在全球资本市场中，一个引人注目的现象正在上演——少数几家龙头企业正在以前所未有的权重主导着主要指数的表现。
从美股的“七姐妹”到A股创业板的“七姐妹”，这种高度集中的市场结构不仅反映了产业变迁的方向，也更深刻影响着投资者的决策逻辑。
此前，5月14日创业板指在“七姐妹”的带领下，突破了2015年4037点，一度触及4090点。5月25日，创业板指上涨2.1%，报收4021点，成交8840亿元。
所谓创业板“七姐妹”，包括宁德时代（300750.SZ）、中际旭创（300308.SZ）、新易盛（300502.SZ）、东方财富（300059.SZ）、阳光电源（300274.SZ）、胜宏科技（300476.SZ）和天孚通信（300394.SZ），它们都代表着当前最热门的行业——人工智能硬件、新能源以及非银金融行业龙头。
不过，第一财经记者梳理公开信息发现，自2025年下半年以来，创业板行情高歌猛进的同时，上述七家创业板公司的董监高或者主要股东，正在大幅度减持公司的股票，而且七家公司无一例外。
业内人士表示，减持不一定代表负面，一季报看来这些公司基本面依然不错，利润增速较快，投资者在追逐高景气赛道时，需更注重个股的盈利确定性、资本效率及减持行为的实际影响。
“七姐妹”均遭遇减持
公开信息显示，创业板“七姐妹”均遭遇股东减持，2025年第四季度以来，七家公司合计被减持大约320亿元。
宁德时代曾于4月23日公告称，宁波联合创新新能源投资管理合伙企业（有限合伙）通过询价转让方式减持5800万股，持股比例由6.23%下降至4.96%，降至5%以下。按410元/股左右价格估算，合计套现约238亿元。此次减持后持股比例降至5%以下。
2025年7月5日，胜宏科技公告称，公司董事刘春兰、董事兼总裁赵启祥、董事兼副总裁陈勇、执行副总裁王辉、财务总监朱国强计划减持其直接持有的公司股份，减持数量合计不超过249.06万股，占股份总数的0.29%。2025年8月4日公告称，最终上述多位高管减持了237万股，均价在190元左右，占总股本0.276%，以此计算合计套现约4.5亿元，几乎按照计划减持完毕。
阳光电源部分董事及高级管理人员于2025年11月19日至12月8日期间完成减持，合计减持42.37万股，占总股本0.0206%，合计套现大约0.77亿元。
东方财富高级管理人员程磊于2026年3月4日通过集中竞价交易方式减持260万股，减持均价21.15元/股，占公司总股本0.0165%，合计套现0.55亿元。此外，东方财富的董事及高级管理人员黄建海、杨浩于2025年12月24日至2026年1月6日期间完成减持。黄建海以均价23.57元/股减持21.87万股（占总股本0.0014%），杨浩以均价23.86元/股减持13.12万股（占总股本0.0008%）。减持股份来源均为股权激励计划取得的股份，两人合计套现0.084亿元。
光模块龙头股“易中天”的情况也是类似：中际旭创控股股东山东中际投资控股有限公司于2025年11月20日至2026年1月15日期间，通过大宗交易方式减持中际旭创（300308.SZ）550万股，减持均价521.73元/股，占公司总股本0.49%，合计套现近29亿元。另外，2025年9月18日，中际旭创公告称，主要股东“苏州益兴福企业管理中心(有限合伙)”等股东在此前3个月内减持了463.41万股，不过公告并未披露减持价格，按照第三季度中际旭创大约平均250元股价，套现超过11亿元。
新易盛控股股东及实际控制人高光荣于2025年10月9日通过询价转让方式减持1143万股，转让价格为328元/股，交易金额约37.49亿元，占公司总股本1.15%。本次权益变动后，高光荣持股比例由7.39%下降至6.24%。
天孚通信董事王志弘于2025年12月24日至2026年3月23日期间，通过集中竞价方式减持39.48万股，占总股本0.0508%，减持原因为股权激励归属认购、缴纳相关税款及个人资金需求。同期，高级管理人员陈凯荣减持5.6万股（占总股本0.0072%），吴文太减持2.4万股（占总股本0.0031%），减持原因同为股权激励相关税款及个人资金需求。上述董事合共减持1.26亿元。
如何看待减持？
“指数直通车”数据显示，上述七家公司在创业板指的权重合共达到近52%。这些公司遭遇减持将会如何影响创业板前景？
港股100研究中心顾问余丰慧向第一财经记者表示，创业板“七姐妹”中出现了资金大举套现的情况，这些减持行动通常被市场解读为内部人士对股票估值的判断，即认为当前股价可能已经反映了公司的长期增长潜力，或者是基于个人财务规划需要，这些减持动作可能会给相关公司的股价带来一定的压力，特别是当市场情绪偏向谨慎时。然而，对于整个创业板的成长股来说，这种现象并不罕见，这是市场自我调节的一部分。重要的是要分析每个案例的具体情况，包括减持的原因、规模以及对公司基本面的影响等因素。如果公司基本面强劲，增长前景清晰，那么短期的市场波动并不会对其造成长期的影响。总体而言，投资者应保持理性，关注公司的长期价值而非短期市场波动。
慧研智投投资顾问李谦向第一财经记者表示，创业板成长股的长期影响多空交织，风险与韧性并存，一些减持的方式是通过询价转让，受让方为至少6个月锁定的专业机构，缓解即期抛压，也完成了从早期投资人到长期机构股东的“接力”，长期看是股东结构的优化；上述一些公司2026年一季报仍保持大约50%的净利润增速，基本面依然向好，从更宏观角度看，减持将增加市场总供给压力，当前A股正处于估值阶段性高位的结构性调整期，减持是海外成熟市场常见的资本生态。
李谦认为，对创业板成长股而言，这一趋势不代表牛市立即终结，但会加大板块内部的估值分化：基本面持续超预期、再融资高效使用的公司，长期仍具备护城河；而估值透支且大股东大幅套现的一些成长股，流动性压力与心理冲击会更显著。投资者在追逐高景气赛道时，需更注重个股的盈利确定性、资本效率及减持或增发行为的实际影响路径，理性区分“产业资本正常退出”与“内部人提前抢跑”之间的界限。
博大资本行政总裁温天纳则称，创业板“七姐妹”总权重过半，主导指数走势。近期资金大举套现迹象明显，另一方面，这些公司同步推进H股发行，如阳光电源、天孚通信已递交申请，宁德时代、胜宏科技已经完成发行甚至是再融资，旨在拓宽融资渠道、引入国际资本、优化资本结构。
温天纳认为，减持多为高位兑现早期投资收益、股权激励落地或个人及机构流动性需求，并非公司基本面恶化，上述多数企业一季报依然能够实现高增长，AI算力、新能源景气度支撑业绩。早期股东或高管获利了结属理性，不过总的来看密集减持易引发短期抛压，尤其权重股遭遇集中套现，容易放大指数调整风险；不过长期看，当前产业趋势未改，投资者需要更加关注业绩兑现与政策支持。
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李隽
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